今年以来，民营企业贷款快速增长，增速高于人民币贷款整体增速。但在亮眼的金融数据的另一面，微观主体信心偏弱、民营企业投资积极性不高等现状无法忽视。

记者调研发现，当前，一些民营企业对于投资扩产仍在观望，也有不少民营企业试图创新转型、开拓市场，新的融资需求也随之而来。稳定的资金支持有利于民营企业稳定发展预期。

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总体看，民营企业融资获得感有所提升，信贷成本、放款效率、获取信贷产品的便利程度等均有明显改善。金融支持民营经济“几家抬”的政策合力有望持续发挥作用。

信贷高增与民间投资“背离”

据原银保监会统计，一季度，民营企业贷款新增3.7万亿元，同比多增1万亿元。但民间投资未能与信贷规模“同步快跑”。今年以来，民间投资未见显著改善，前4个月仅增长0.4%。

“民营企业对市场温度的变化很敏感。”一位股份行人士告诉记者，今年以来，一些民营企业依然面临着生存压力，核心问题在于市场需求不足产品销售不旺，缺少新增订单，甚至原有订单减少，而海外市场需求也未见明显提振。很多民营企业选择在现有的市场中做存量业务的再分割或替换。

另一位大行人士表示，疫情的伤痕效应依然存在，一些民营企业对于投资扩产还在观望，不会马上决定“大干一场”，对于资金需求也认为可以“再缓一缓”。

企业平均贷款利率持续刷新历史低值，低成本资金却似乎难以进一步提升企业的投资扩产意愿。去年以来，金融部门降低了企业融资成本。“很多有需求的企业其实已经贷过款了。”在前述股份行人士看来，继续降低贷款利率的边际效应可能正在递减。

分析今年一季度民营企业贷款快速增长的原因，有银行人士认为，除了经济企稳回升、企业贷款需求转暖之外，民营企业选择在利率低位贷款可能也是原因之一。此外，一些企业可能把此前的高定价贷款到期置换为低定价贷款，以压缩融资成本。因此，新增信贷对于企业投资扩产的带动效应或许偏弱。

但结构性的差异也客观存在。一位小微业务条线的银行人士告诉记者，今年以来企业需求有所提振，尤其是服务业复苏较快。前述股份行人士表示，中高端制造业中的头部企业、生产设备制造商等，对于核心产品提质提量的需求依然较强。

银行“前端冷后端热”破题

尽管需求复苏尚待时日，依然有不少行业再次热起来了，令一些企业感到“机会不容错过”，新的融资需求随之而来。

北京睿能世纪科技有限公司（下称“睿能世纪”）是一家电力储能科技企业。睿能世纪判断，在新能源上网比例增加的背景下，维持电网短时平衡的电力辅助服务需求将会上升。因此，该公司计划投入8000万元建成一个两万平方米的产业化基地，以实现600套模组/天，系统/年的产能目标。

“储能项目投资金额较大，一旦收益结算缺乏顺畅的渠道和平等的机制，项目回款可能是压死现金流的最大威胁。”睿能世纪财务负责人何昇融对记者表示，良好的融资环境对公司平滑现金流、保持经营稳健至关重要。

回顾此前的融资感受，她直言，有时金融机构前后端部门间的“不一致”，会给企业“前热后冷”的感觉。投资机构和银行的前端部门往往对政策很敏感，会大量搜寻相关行业的优质企业作为潜在客户群。但负责权衡“利弊”的后端部门，有时更倾向于最大程度地降低所在机构的风险。

“在判断企业融资资质时，后端部门按照传统的评价标准，有时会忽略行业的成长性和企业的发展前景。”何昇融举例称，企业自身现金流不足，可能影响其获取理想的贷款额度。

她希望，银行在评估客户风险时，可以考虑产业特点和行业共性，而不是把财务数据作为授信的唯一依据。“否则，对于金融机构而言，可能会流失潜在的优质客户；对于企业而言，如果不能在快速成长期获得足够的资金支持，可能最终与这个行业失之交臂。”何昇融说。

一家AI赛道的上市民营企业财务部门负责人对记者表示，早期公司没有实现盈利时，不是银行等债权融资方青睐的客户。但对于多数中小型初创科技企业而言，债权资金的补充很关键。

要解决企业抛出的这些问题，对银行业而言并非易事。相较于投资机构看未来、看成长，银行更多地基于企业的历史财务数据来进行授信。

前述股份行人士说，如果想实现突破，可能需要客户经理“讲好故事”，和后台风险部门寻找到“平衡点”。总体看，银行基于企业过往表现的授信模式，有时可能会与企业的预期存在落差。

面对民营企业融资过程中的痛点、堵点，一些银行从产业发展视角切入，运用投行化思维挖掘企业潜在价值。

“不看砖头看专利，不看资本看知本”——建设银行创设了科技企业创新能力评价体系，构建了“技术流”专属评价体系和科创人才“能力流”综合评价体系，推出星光STAR科技企业风险能力评价工具，构建立体的科创企业数字画像；农业银行迭代升级了科创金融服务模式，突破了财报中仅有的“三张表”和现金流，更注重评估创始团队背景、产业发展方向、未来市场空间等多维信息。

金融支持民企“几家抬”持续发力

得益于宏观政策支持、企业自身发展以及金融机构助力，睿能世纪近年来获得的信贷资源持续提升。

2022年，睿能世纪取得了“专精特新”资质。“和我们合作的金融机构明显增加。信贷成本、获取信贷产品的便利程度、放款效率等都有明显改善。”何昇融说，自2022年以来，公司陆续与几家优质银行达成了信贷合作。

中信银行是其中之一。该行向睿能世纪发放了300万元的纯线上信用贷款“科创e贷”，额度循环使用，最终利率不到4%。

“公司的设备主要在各地电厂，纯信用贷款很适合我们这类在当地缺少不动产的企业。资金随借随还，不需要重新走贷款流程也很方便。我们能感受到，合作银行在尽力推动工作，这也给了企业发展信心。”何昇融说。

“专精特新”资质让企业在银行面前增加了含金量。这正是多部门发挥合力，从产业、货币、信贷等角度支持科创企业和民营企业发展的一个缩影。近期，金融支持民营企业“几家抬”政策合力持续加码。

近期，福建多部门出台《金融支持福建民营经济高质量发展的工作意见》，统筹金融资源助力优化民营经济发展环境。福建首期100亿元中小微企业提质增产争效专项资金贷款已经设立，用于支持中小微企业创新转型、开拓市场。《意见》还支持民营企业上市挂牌，支持符合条件民营企业发行债券筹集资金。

4月，陕西印发了《大力服务民营经济高质量发展十条措施》，明确搭建有利于民间投资项目与金融机构沟通衔接的平台；引导银行机构与投资机构建立市场化投贷联动机制，缓解民营企业融资难问题。上海市工商联与人民银行上海总部于4月联合开展“上海金融支持民营经济服务月”活动，共同举办了银企对接暨集中授信签约活动，30家企业获得授信支持1200亿元。